数字人民币如何定位

原标题:数字人民币,如何定位?

陈文(西南财经大学金融学院数字经济研究中心主任)

为何外资持续投资北京商业地产市场?

4)寻求跟投机会。对于引导基金来说,直接出资到当地成长型企业,其资金运营效率更高。而相较于自己找项目,通过与子基金管理人合作获得跟投机会则是一个更加稳妥且可行的投资策略。通过与优秀的子基金管理人沟通,了解其对于特定产业及企业的看法,发掘最具投资价值的企业,从而带动当地产业更好更快的发展。

引导基金投后管理工作最基础的即为母基金层面的运营管理工作。投后管理部门需要对引导基金层面做日常的维护,包括但不限于:

这是许多年轻医务人员的心声

也用满满的青春和朝气“治愈”了很多人

1)资料收集和定期走访。定期对子基金的季报、年报进行收集,对子基金当前情况进行分析。除此之外,还应关注子基金管理团队的人员变动、投资策略、投资完成度、返投完成情况等定期报告不会主要披露的情况。引导基金管理团队需形成定期走访机制,定期与子基金管理人就当前投资情况和管理人运营管理情况进行沟通,以便及时发现风险点。

两个“小可爱”害羞得赶紧溜了……

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用自己的行动展现出勇敢、担当的品格

“经协商,中日双方将就访问时机保持密切沟通。”赵立坚说。(完)

已经在社交网络上引起广泛讨论

另外,纪刚表示,随着中国的发展,北京和上海已成为国际投资者在亚太区域内首选投资目的地。这一定位的变化让外资也更多从以前机会性的投资转向核心型增值型的投资。这样一来,不追求短期内的高回报,在北京能买的物业就增多了。

深创投在2019年9月首次集中公示清理子基金,共涉及37只子基金,其中,被清理的25只子基金涉及基金总规模为646亿元,收回引导基金承诺出资金额约140亿元。另外还有12只子基金被缩减规模,其涉及收回的承诺出资金额暂不明确。此次子基金的集中清理主要分为两种情况,一是由于子基金社会出资人未募集到位,导致基金逾期未能设立;二是由于子基金管理团队、投资策略或政策法规等发生重大变化,子基金自行放弃设立或放弃申请深圳市引导基金出资。深创投对不符合要求的子基金进行清理,一方面可以提醒其他子基金加快设立、出资和投资进度;另一方面还可以回收深圳市引导基金无效认缴出资额,切实提高深圳市引导基金资金使用效率。

其次,加仓北京市场归根结底还是因为外资长期看好中国经济。纪刚表示,房地产领域的投资通常是长线投资,投资时间一般为5年至7年,有的甚至以10年为单位计算时间。所以这些投资考虑的不单单是短期内人民币对外币的双向波动,而是当地长期发展潜力。

数字人民币的推出对于我国经济和金融市场而言是影响深远的大事,但当下仍需要政策层更明确地对于数字人民币予以定位,从而在正式的场景推广落地时更有针对性。

引导基金管理团队人员相对较少,投资团队和投后团队都要负责十几个子基金的投后管理,子基金背后又涉及上百个项目,这对引导基金管理团队是个不晓得挑战,如何高效的做好投后管理,有几点思考在此分享。

网友们纷纷被她们发自内心的开心感染

邵逸夫医院支援湖北医疗队成员赵树林

正如前文提到引导基金实质为“三层委托”,最终产生收益的为各类型被投企业。所以对被投企业的跟踪,特别是对投资比例较大或对当地带动效应明显的企业的跟踪是投后管理的关键。对于项目的投后管理与子基金的投后管理相同,主要关注:企业战略制定和执行、企业运营监控、退出路径规划等关键点。对企业的投后管理,一方面需要为企业赋能,帮助企业更好发展;另一方面需要监控风险事件,如经营不善、团队流失等重大风险,基于对企业当期财报的分析和管理层走访,提出切实可行的解决方案。如有必要,可寻求回购退出或寻找其他接盘方实现退出。

17年后的新冠肺炎,我们不怕

为了安抚确诊小朋友乖乖治疗

首先是趋于开放的投资环境对境外投资者吸引力增强。纪刚解释说,这些资金其实不是刚来北京,只是由于政策限制,过去外资在北京很难达成大宗交易。不过,2016年以来,北京从准入条件、标准等多个领域放宽对外商投资的限制。经过几年开放后,外商买入占比增加成为一件水到渠成的事。

“17年前的非典,我们不怕

医生正接受记者采访时

纪刚对中新社记者表示,2019年,外资在北京大宗交易投资额占比达到31%,首次在各类买家中居首,2018年这个数字逾20%。外资投资占比持续保持上升势头。

“摘下口罩他们也是孩子吧!

近两年,外资持续活跃于北京、上海等一线城市商业地产市场。

#医护人员有多可爱#的话题

更有一腔救死扶伤的热血——

事实上,数字人民币未来的最大应用场景可能是跨境支付。人民币的国际化以及我国金融机构境外业务的拓展在一定程度上受限于Swift体系,而依托国际银行业机构重新搭建一套中国主导的国际支付结算体系还有一些难度。依托区块链的数字货币给重塑支付结算体系提供新的思路,数字人民币的诞生及推广可能构成打破Swift体系束缚、重塑人民币跨境支付清算体系的契机。也正是认识到这一点,在几个城市试点之外,我国数字人民币的试点还选择了冬奥会场景。

1.投资前的风险及控制

因为我们是被保护的孩子;

引导基金在实际运行过程中,还存在因为以下特殊情况而需强制退出的风险,包括1)在子基金方案确认后超过一年,子基金无法按规定程序和时间要求完成设立或增资手续;2)引导基金出资拨付子基金账户一年以上,未开展投资业务;3)子基金或投资项目未按约定投资等。

1.引导基金运营管理

在外资占比提高的同时,纪刚表示,北京物业投资市场上,内资房地产开发商和内资基金占比有所下降。

因为我们有力量,足以保护这个世界!”

世邦魏理仕当日发布的一份报告认为,今年创纪录的大宗交易额是北京迈入全球领先商业地产门户城市的重要标志。随着金融领域的进一步开放和大宗交易市场化程度的提升,境内外投资者将继续在北京挖掘价值投资机会,并为整个商业地产市场注入新活力。(完)

1)对基金各项费用支出(管理费、托管费、外包服务费)进行管理,对基金内现金流动跟踪并建立详实的报表,同时与托管人(如有)沟通资金划款等事项;

2. 加强与市场化机构合作。市场化机构会更加灵活,与市场化机构合作不仅可以了解行业当前情况,加强行业研究和判断能力,更好的做好服务赋能,同样也可以加强与S基金联动,为未来引导基金提前退出寻找到合适的交易对手方。

政府引导基金在投资过程中会产生三层委托-代理关系,即政府将资金委托引导基金管理团队,引导基金管理团队委托子基金管理团队,子基金管理团队再将资金委托给创业企业进行经营。在委托-代理关系中,都难以避免委托人和代理人利益目标不一致,导致资金使用产生额外成本和信息不对称的情况。

一是数字人民币在现有支付市场具有何种价值。在支付宝和微信支付等市场化第三方支付如此便捷的当下,市场上就推出数字人民币新型支付解决方案出现了一些疑惑的声音。笔者认为,将数字人民币与支付宝、微信支付进行对比的出发点有待商榷,因为数字人民币并非要跟支付宝、微信支付竞争,而是定位于填补市场。

逆向选择风险是指在交易前期,由于信息不对称,优势方可以利用掌握的信息与另一方签订利己契约,从而导致信息弱势方的事前风险。如果引导基金在前期组建的引导基金管理团队缺乏专业的投资能力,不能识别合适的子基金管理团队,也不能避免子基金管理团队和被投企业间进行共谋,这样就会给引导基金运作带来风险。

疫情发生后,他们选择逆行、坚守

引导基金的投后管理主要内容

是1994年出生的“大哥哥”

2)投资决策参与。在实际操作过程中,很多引导基金要求成为子基金投决会的投决会委员或观察员,在投资决策流程中对拟投资项目进行合规性审查。子基金管理人会与引导基金管理人提前沟通拟提交投决会审议项目情况,在多方均认可的情况下再提交子基金投决会审议,这样大大减少了多方利益冲突带来的投决机制迟钝的问题。对于引导基金来说,引导基金参与子基金投决的审批流程也直接关乎投资效率。如某些引导基金在投决会文件中用印审批需要较长的流程,使得子基金因此错过了投资机会。目前,很多引导基金在投决前已经就拟投项目情况充分沟通,对子基金投决委员全权授权于引导基金投资经理,这样既可以保障引导基金的利益,也可以加快整体投资进度。

2)信息报送更新,包括对发改委、财政、证监会、基金业协会等监管部门要求的信息报送平台进行定期信息报送,保证资金运作的合规性;

对于引导基金来说,其主要投资标的为子基金,所以对子基金的投后管理直接关系到引导基金的表现。对子基金的跟踪管理一般包括以下几点:

1. 团队按行业分工。将引导基金团队进行行业分工,针对引导基金特别需要引导的如:生物医药、芯片制造、新一代信息技术等重点行业进行持续跟踪。在子基金申报之初即分配至相应负责团队。这样可以让团队成员深耕某一行业赛道,以便于更好的服务子基金和别投企业,也能提升专业能力尽早识别风险。以横琴金投产业投资基金管理有限公司为例,其内部投资团队分为TMT组和生物医药组,这两个行业也是横琴新区引导基金重点投入的行业。

“熊抱”庆祝患者出院

数字人民币的推出意义一是在于取代现金,我国现金使用的相对规模虽然在不断萎缩,但绝对规模仍然相对较大,意味着数字化法币的推广可以进一步推动无现金社会的进程,而非一定是抢占现有电子零售支付市场。当然如果要在现有零售支付市场发挥作用,数字人民币的设计方向还需要着重于安全性维度。相比较现有支付解决方案,数字人民币通过牺牲一些便捷性更加注重安全,就能够体现比较现有支付工具的优点。这种安全包括但并不局限于资金安全,还包括隐私信息安全。这需要数字人民币在“可控匿名”的设计上给与公众更为广泛的选择,数字经济时代公众对于个人信息隐私的日益重视将为数字人民币的推广提供了强有力的保障。

但责任感已经能扛起这个世界”

3)对出资人信息披露及绩效评价,包括每季度或半年更新基金整体情况,已投子基金和项目情况,并按照出资人(特别是财政资金)的要求对引导基金进行定期的绩效评价,考察基金运作规范性和效果。

有的在回乡的火车上听到号召

隔离病房的护士们在防护服上

有记者提问,据报道,习近平主席对日本的国事访问今年春天可能难以成行。请问你能否证实?

继10月在深圳发完数字人民币红包后,中国人民银行又于近日在苏州展开了落地试点。12月5日,苏州数字人民币红包正式开始预约,面向符合条件的苏州市民发放2000万元数字人民币消费红包。目前,数字人民币的全国落地试点场景已经超过6700个。

为小松出卷子、改试卷

对逆向选择风险的控制,政府引导基金可以从两方面出发,一方面加强政府引导基金管理团队的专业能力;另一方面要建立市场化运行机制,避免共谋风险的发生。加强引导基金管理团队专业能力方面,可以建立培养和引进复合型人才的机制,重视人才培养和引进,重点引进高层次管理人才,提升引导基金管理团队专业能力。如某些引导基金管理公司,通过向区域内证券公司、银行、基金公司等金融机构借调优秀人才服务引导基金;同时,建立专门弥补专业人员知识偏差的培训体系,引进和培养人才并行,加强引导基金管理团队专业能力。建立市场化运行机制方面,引导基金应遵循“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险”的原则。例如:引导基金可以与筛选出来的基金管理人合作设立专项基金,按照政府引导的大方向进行运作。引导基金和专项基金中的其他出资人权益同等,资金同步到位,共享收益,共担风险。专项基金运作始终贯彻市场化原则,能从很大程度上避免委托-代理所产生的共谋风险。

履职时又非常可靠!”

数字人民币试点推广如火如荼,成为社会各方关注的焦点。笔者认为,我们还需要从以下三个方面进一步厘清数字人民币的定位。

二是数字人民币的推出是否要打造全能央行。在极端情况下的央行数字货币设计中,央行可以直接向公众开设账户,公众直接将资金存放在央行以及从央行获得贷款,从而导致“去商业银行化”,央行也将成为金融体系中的全能央行。我国数字人民币的推出并非要打造一个全能央行,而是要进一步强化央行对于现有金融体系的支持力度。针对数字人民币的投放,我国采取双级投放机制,本身也是打消商业银行和社会各界对于数字人民币推出导致金融脱媒以及银行资产负债表缩水的顾虑。在各地的数字人民币试点投放中,各家银行呼吁客户选择将数字货币钱包绑定自家银行基本账户,也是为了积极获取数字钱包客户,布局未来基于数字人民币的相关金融业务。因此,数字人民币对于我国商业银行带来的更多是机遇而非挑战。

拉近了孩子们与医护人员的距离

数字人民币形成的相关数据并不能仅仅用于合规审查,而是要把数据价值在合规前提下充分盘活。目前来看,数字人民币的推出将有助于我国构建金融数据治理新体系,推动支付数据更为合规地使用。在二级投放机制下,对于商业银行最大的吸引力也正是数字人民币零售支付工具有望形成的支付交易数据积淀,以此推动银行基于这些数据丰富零售金融产品线。但这里需要确定央行、商业银行以及数字人民币零售用户就数字人民币支付交易数据的占有权限和使用权限,并形成多方共同分享数据合规商业变现的利益机制。

3. 数字化与信息化。对于高效率完成投后管理工作另一个方面是完成投后管理系统的数字化和信息化。将投后系统开放给子基金管理人,子基金管理人完成各项流程后即可在系统中填写相应内容。引导基金管理团队即可随时跟进子基金最新情况,大大减少了索要相应材料所需的时间。

赵立坚表示,当前中日两国都在全力抗击新冠肺炎疫情。中日双方一致认为,必须确保习近平主席对日本的国事访问在最适宜的时机、环境和氛围下实现并取得圆满成功。

三是数字人民币形成的数据如何使用。在最为严格的“可控匿名”设计下,数字人民币形成的交易数据完全不对外分享,仅用于央行反洗钱、反恐怖融资等合规审查。但我们应当认识到当前的金融科技创新很大程度上可以视为数据驱动的创新,这里面的数据最有价值的一块就是实名信息绑定的支付交易数据。

对于投资后风险的控制,引导基金可以通过政策约束和投资计划条款约定来实现。针对引导基金设立或参股子基金无法按期设立或未按约定开展投资业务的情况, 在财政部或地方政府相关管理办法中,也提出了相应的风险控制措施,即不能实现引导基金目的的情形时,政府投资引导基金应按规定程序报经基金管理机构批准后及时强制且无责任的退出。

赵树林为小患者“批改”作业。图源:杭州综合频道

听说10岁患者小松忘带课本过来

3.直接或间接投资项目跟踪管理

突然蹦到另一个人身上

在政府将资金通过三重委托-代理关系将资金交给企业使用时,政府经过多重委托后,对资金的实际去向失去监管能力,难以掌握每个投资企业的实际经营情况,也无法确保子基金管理团队和被投企业之间是否有共谋、串联交易,属于信息的弱势方。如果交易双方中拥有信息不对称关系,那么信息优势的一方就可以凭借信息获利,在投资前阶段,由于信息不对称将会导致政府引导基金面临逆向选择风险。

立刻下车决定前往武汉;

2.投资后的风险及控制

没想到后面一个医护小姐姐

对于引导基金来说,除了在基金投资前进行审查和风险控制,更多的风险控制要依靠于对子基金的投后管理。投后管理的好坏将直接影响到子基金的发展以及财政资金的安全。对于引导基金的投后管理来说,主要涉及到三个方面,分别是:引导基金运营管理、子基金跟踪管理、直接或间接投资项目跟踪管理。

3)服务赋能。就引导基金而言,其相对于市场化机构有着更多的政府资源,在很多情况下可以给予子基金及其投资项目更多赋能。这类型赋能包括:各类政策、补贴申请服务、产能扩充所需土地等资源协调、项目IPO支持等多方面服务。通过更好的服务,一方面可以吸引更多优质子基金管理人和优质项目落地,另一方面也可以让子基金管理人从这些事务中解脱出来,更专注于寻找好项目,创造更良好的收益。例如:浦东科创母基金依托合作方张江集团、科创集团、张江高科、金桥股份等园区运营服务商的综合优势,为企业提供更多资源对接,鼓励区域内基金与金融机构的协同,打造从天使轮到上市的全程融资服务,进而实现基金和投资企业之间的互利共赢。